אי אונליין

דיונים על מניות החברות הנסחרות בבורסת תל אביב

מנהל: David24

אי אונליין

הודעהעל ידי ההולך בדרכים » 15 מרץ 2009, 20:10

איי אונליין כרגע הוציאה דו"ח.

עוד לא עברתי עליו, אעדכן בקרוב.

הנה הלינק, ביינתים:
http://maya.tase.co.il/bursa/report.asp ... _cd=430907
כל הנאמר לעיל (גם אם נכתב באופן נחרץ) מהווה את דעתי האישית בלבד בזמן הכתיבה.

אין בדבריי משום כל המלצה, למעט המלצה שעל כל משקיע לבצע את בדיקותיו בעצמו ולהחליט על אחריותו האישית בלבד.

בהצלחה!!
סמל אישי של המשתמש
ההולך בדרכים
גורונישט
 
הודעות: 2705
הצטרף: 05 ינואר 2009, 15:57
נתן: 297 תודות
קיבל: 58 תודות

Re: אי אונליין - דו"ח 2008

הודעהעל ידי ההולך בדרכים » 15 מרץ 2009, 20:58

הפניות לסקירות קודמות בפורום הישן:

כאן:
http://www3.diburim.co.il/viewtopic.php ... 069&alias=

וכאן:
http://www3.diburim.co.il/viewtopic.php ... 069&alias=

ועכשיו, לעיקרי הדו"ח שיצא היום:

הציבור עדיין מחזיק רק 11% מהמניות (מתחת ל15% זה הכנסה לרשימת השימור. גזר דין שכזכור, נדחה זמנית).

47% מההכנסות מגיעות מעשרת הלקוחות הגדולים, כאשר הגדול בהם הינו 11.1% (שזה שיפור לעומת שנים קודמות).

יש בערך 10M ש"ח שצריכים להיות מחולקים כדיבידנד (שזה יותר משחולק שנה שעברה), בהתאם למדיניות הדיבידנדים של החברה.

כמו כולם, החברה צופה ירידה במכירות בשנת 2009.

בשנת 2008, בהשוואה ל2007:

בשורה העליונה: עלייה של 19%.

בשורת הרווח התפעולי: עלייה של כ35%.

ובשורת הרווח הנקי: עלייה של כ45%.

נאה, נאה.

את הכאפה חטפתי בתזרים המזומנים.

אומנם התזרים התפעולי עלה, אבל החברה קנתה המון ני"ע (שלא ברור אלו בדיוק) ולכן סך התזרים יצא שלילי, כן, כן.

היחסים:
הטובים ומעלה:
roc=204%
cfrr=32.4%
cdr=1.3
div ratio=22.4%
ev/op=2.67
ev/cf=3.06
Current asse./all liab=1.93
Current asse./curr. liab=1.99

הפחות טובים ומטה:
liq ratio=22.14%
p/s=1.28
accural ratio=44.73% (גרוע, מוסבר בדיבידנדים ובקניית ני"ע)
cf/ni=-2.77 (גרוע, מוסבר בדיבידנדים ובקניית ני"ע)

המחיר הנכון:

לפי EY=9 יוצא 0.92
לפי מכפיל 13: 0.74

מסקנות:

המממ....

עניין ני"ע הוא לא קטן ולא ברור לי. חבל שאין פירוט שנוכל להתרשם אם לדעתנו, כבעלי המניות, זאת השקעה טובה או לא.

עניין רשימת השימור שמרחף מעל הראש לא נוח, כמובן.

סך הכל, החברה עושה רושם של המשך מטחנת הכסף מבחינת הפעילות השוטפת, אבל הסיכונים עדיין שם. לא פשוט, כאמור, לא פשוט...
כל הנאמר לעיל (גם אם נכתב באופן נחרץ) מהווה את דעתי האישית בלבד בזמן הכתיבה.

אין בדבריי משום כל המלצה, למעט המלצה שעל כל משקיע לבצע את בדיקותיו בעצמו ולהחליט על אחריותו האישית בלבד.

בהצלחה!!
סמל אישי של המשתמש
ההולך בדרכים
גורונישט
 
הודעות: 2705
הצטרף: 05 ינואר 2009, 15:57
נתן: 297 תודות
קיבל: 58 תודות

Re: אי אונליין - דו"ח 2008

הודעהעל ידי 007 » 15 מרץ 2009, 22:41

תזרים שלילי, הרבה פעמים טוב יותר מתזרים חיובי.
היות ואין לך פירוט של הניירות שנקנו, אי אפשר לעשות את זה. אבל מה שלדעתי רלוונטי כאן, הוא העדפת הערכה של EVA (כנראה יהיה חיובי, היות והמחירים של הרבה ני"ע נמוכים), על פני DCF וכל ההחזרים הממוצעים שנפגעים מפעולת הרכישה.
007
משקיע
 
הודעות: 80
הצטרף: 23 ינואר 2009, 13:24
נתן: 0 תודות
קיבל: 0 תודות

Re: אי אונליין - דו"ח 2008

הודעהעל ידי ההולך בדרכים » 15 מרץ 2009, 22:55

007 כתב:תזרים שלילי, הרבה פעמים טוב יותר מתזרים חיובי.
היות ואין לך פירוט של הניירות שנקנו, אי אפשר לעשות את זה. אבל מה שלדעתי רלוונטי כאן, הוא העדפת הערכה של EVA (כנראה יהיה חיובי, היות והמחירים של הרבה ני"ע נמוכים), על פני DCF וכל ההחזרים הממוצעים שנפגעים מפעולת הרכישה.


אוקיי, אני צריך הסבר.

למה תזרים שלילי הרבה פעמים טוב מחיובי?

אני מסכים איתך שאם רווח ההון שיווצר יהיה משמעותי, אז ניחא שתזרים המזומנים נפגע, כי סך הכל החברה עדיין יציבה וכו' אבל זה רק ימים יגידו וכאמור, אין לנו דרך לנסות להעריך את זה בלי לדעת מה נקנה (ובאיזה מחיר, כמובן).
כל הנאמר לעיל (גם אם נכתב באופן נחרץ) מהווה את דעתי האישית בלבד בזמן הכתיבה.

אין בדבריי משום כל המלצה, למעט המלצה שעל כל משקיע לבצע את בדיקותיו בעצמו ולהחליט על אחריותו האישית בלבד.

בהצלחה!!
סמל אישי של המשתמש
ההולך בדרכים
גורונישט
 
הודעות: 2705
הצטרף: 05 ינואר 2009, 15:57
נתן: 297 תודות
קיבל: 58 תודות

Re: אי אונליין - דו"ח 2008

הודעהעל ידי 007 » 15 מרץ 2009, 23:38

התחלתי לכתוב משהו, אבל זה היה כ"כ ארוך, שנראה לי שעדיף הקטע הבא:
קישור
התשובה לשאלה די בהתחלה.

עכשיו, בד"ך אפשר לעשות את זה בפרוייקטים שמבינים, שבקניית ני"ע זה פחות בעייתי בשבילך אני מניח. בביטוח למשל זה עובד יופי. אבל בהרבה מקרים, וגם במקרה של אי אונליין השקיפות בעייתית...
דווקא נראה לי שבמצב השוק היום, סיכוי גבוה שהEVA חיובי.
007
משקיע
 
הודעות: 80
הצטרף: 23 ינואר 2009, 13:24
נתן: 0 תודות
קיבל: 0 תודות

Re: אי אונליין - דו"ח 2008

הודעהעל ידי דפני » 16 מרץ 2009, 10:40

ראיתי שאי אונליין עברה מיזוג עם קו מנחה ,האם זה מחזק אותה ומוריד מתחרים?
אני מושקעת ולא מחזקת למרות הדיביד. הנדיבים.
סמל אישי של המשתמש
דפני
ממש לא גורו
 
הודעות: 531
הצטרף: 08 ינואר 2009, 14:36
נתן: 23 תודות
קיבל: 43 תודות

Re: אי אונליין - דו"ח 2008

הודעהעל ידי ההולך בדרכים » 16 מרץ 2009, 11:57

דפני כתב:ראיתי שאי אונליין עברה מיזוג עם קו מנחה ,האם זה מחזק אותה ומוריד מתחרים?


היי דפני,

ממה שאני יודע, החברה רק נמצאת במו"מ עם קו מנחה, וגם לא מדובר על מיזוג מלא אלא על שת"פ חלקי בין החברות.

צריך לראות באיזה תנאים, אם בכלל, זה יתבצע, אבל יש מצב שזה יחזק את החברה, כן (פחות מתחרים ונתח שוק משמעותי ביותר, ביחד הם בערך 40% מהשוק).
כל הנאמר לעיל (גם אם נכתב באופן נחרץ) מהווה את דעתי האישית בלבד בזמן הכתיבה.

אין בדבריי משום כל המלצה, למעט המלצה שעל כל משקיע לבצע את בדיקותיו בעצמו ולהחליט על אחריותו האישית בלבד.

בהצלחה!!
סמל אישי של המשתמש
ההולך בדרכים
גורונישט
 
הודעות: 2705
הצטרף: 05 ינואר 2009, 15:57
נתן: 297 תודות
קיבל: 58 תודות

Re: אי אונליין - דו"ח 2008

הודעהעל ידי ההולך בדרכים » 23 מרץ 2009, 11:05

007 כתב:התחלתי לכתוב משהו, אבל זה היה כ"כ ארוך, שנראה לי שעדיף הקטע הבא:
קישור
התשובה לשאלה די בהתחלה.

עכשיו, בד"ך אפשר לעשות את זה בפרוייקטים שמבינים, שבקניית ני"ע זה פחות בעייתי בשבילך אני מניח. בביטוח למשל זה עובד יופי. אבל בהרבה מקרים, וגם במקרה של אי אונליין השקיפות בעייתית...
דווקא נראה לי שבמצב השוק היום, סיכוי גבוה שהEVA חיובי.


היי 007,

סוף סוף עברתי על הקישור ששלחת, מאוד מעניין!

הבנתי את הרעיון של הEVA (שהוא, בערך, כמה כסף אתה עושה מעל עלות הכסף) ונשמע הגיוני.

מה שלא הבנתי זה איך אתה מחשב את זה.

כלומר, במקרה של קניית מניות, אתה מעריך שהקנייה תעשה יותר מאשר ריבית אלטרנטיבית של מק"מ, נניח, אבל לא באמת אפשר לדעת, לא?

עוד משהו שלא הבנתי זה למה הוא "מותח את החבל" ואומר שעדיף שתזרים המזומנים הכללי יהיה שלילי. אני מבין למה הוא רוצה לראות אותו נמוך (כי אז זה אומר שהכסף שנכנס מושקע בפרוייקטים חדשים), אבל למה שלילי? כי החברה לקחה הלוואות על מנת לממן את הפרוייקטים? נשמע לי קצת ריסקי...

יום טוב!
כל הנאמר לעיל (גם אם נכתב באופן נחרץ) מהווה את דעתי האישית בלבד בזמן הכתיבה.

אין בדבריי משום כל המלצה, למעט המלצה שעל כל משקיע לבצע את בדיקותיו בעצמו ולהחליט על אחריותו האישית בלבד.

בהצלחה!!
סמל אישי של המשתמש
ההולך בדרכים
גורונישט
 
הודעות: 2705
הצטרף: 05 ינואר 2009, 15:57
נתן: 297 תודות
קיבל: 58 תודות

Re: אי אונליין - דו"ח 2008

הודעהעל ידי 007 » 23 מרץ 2009, 21:20

ההולך בדרכים כתב:
007 כתב:התחלתי לכתוב משהו, אבל זה היה כ"כ ארוך, שנראה לי שעדיף הקטע הבא:
קישור
התשובה לשאלה די בהתחלה.

עכשיו, בד"ך אפשר לעשות את זה בפרוייקטים שמבינים, שבקניית ני"ע זה פחות בעייתי בשבילך אני מניח. בביטוח למשל זה עובד יופי. אבל בהרבה מקרים, וגם במקרה של אי אונליין השקיפות בעייתית...
דווקא נראה לי שבמצב השוק היום, סיכוי גבוה שהEVA חיובי.


היי 007,

סוף סוף עברתי על הקישור ששלחת, מאוד מעניין!

הבנתי את הרעיון של הEVA (שהוא, בערך, כמה כסף אתה עושה מעל עלות הכסף) ונשמע הגיוני.

מה שלא הבנתי זה איך אתה מחשב את זה. מסתכל על התפתחויות בחברה/חברות אחרות בסקטור, כדי ללמוד (פתיחת סניפים נגיד). מבצע התאמות ומקבל את הצפי.
את ההערכה אפשר לעשות רק לעסקים שממש מבינים. וגם אז, יש הרבה נעלמים שצריך להוציא את העפרון מאחורי האוזן ולעשות "חשבון נגרים".


כלומר, במקרה של קניית מניות, אתה מעריך שהקנייה תעשה יותר מאשר ריבית אלטרנטיבית של מק"מ, נניח, אבל לא באמת אפשר לדעת, לא? לכן כתבתי, שחוסר השקיפות בעייתי.

עוד משהו שלא הבנתי זה למה הוא "מותח את החבל" ואומר שעדיף שתזרים המזומנים הכללי יהיה שלילי. אני מבין למה הוא רוצה לראות אותו נמוך (כי אז זה אומר שהכסף שנכנס מושקע בפרוייקטים חדשים), אבל למה שלילי? כי החברה לקחה הלוואות על מנת לממן את הפרוייקטים? נשמע לי קצת ריסקי... עד גבול מסויים, אחרת זה יעלה באפשרות לניצול הזדמנויות שיצוצו. ועליה בעלות ההלוואה.
העניין שאם חברה מתפתחת בצורה חיובית, יכולת ההחזרה של החברה גדלה. ז"א נאמר בתזרים של שנתיים, אפשר להחזיר 125% מהכמות בעבר.


יום טוב! ושבוע נפלא.
007
משקיע
 
הודעות: 80
הצטרף: 23 ינואר 2009, 13:24
נתן: 0 תודות
קיבל: 0 תודות

Re: אי אונליין

הודעהעל ידי ההולך בדרכים » 25 מאי 2009, 08:34

החברה הוציאה דו"ח רבעון ראשון לשנת 2009 וכמו כן הודיעה על חלוקת דיבידנד בסך 6 אג' למנייה.

רפרפתי על הדו"ח והמצב נראה טוב, אומנם פחות הכנסות ורווח תפעולי אבל הרווח הנקי והנכסים גדלו. גם התזרימים נראים טוב.
כל הנאמר לעיל (גם אם נכתב באופן נחרץ) מהווה את דעתי האישית בלבד בזמן הכתיבה.

אין בדבריי משום כל המלצה, למעט המלצה שעל כל משקיע לבצע את בדיקותיו בעצמו ולהחליט על אחריותו האישית בלבד.

בהצלחה!!
סמל אישי של המשתמש
ההולך בדרכים
גורונישט
 
הודעות: 2705
הצטרף: 05 ינואר 2009, 15:57
נתן: 297 תודות
קיבל: 58 תודות

הבא

חזור אל מניות תל אביב

מי מחובר

משתמשים הגולשים בפורום זה: אין משתמשים רשומים ואורח אחד

cron